*ST凯迪国企入主未了局：遭科融环境起诉，债多了果真不愁？

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欠钱的是大爷，借钱的是孙子。这句话往往被形容讨债难，不过放在公司债务中，这句话却也不假。

很多公司因为欠款方无法还债，被拖入了亏损的深渊，科融环境就是其中之一。

11月29日晚间,科融环境发布公告，表示已经向武汉市中级人民法院提起诉讼，因票据付款纠纷，将*ST凯迪告上法庭。

2011年，科融环境曾和*ST凯迪进行合作，为其提供设备以及工程发包业务，总额在1.7亿。

由于近年来，*ST凯迪出现经营困难，导致资金紧张，不得不延迟支付费用。经科融环境催收，*ST凯迪于去年年底开出一张商业承兑汇票，总金额7356.35万元，到期时间为2018年6月29日，届时*ST凯迪会无条件还款。

但结果可想而知，站在被告席的*ST凯迪，到期后并没偿还欠款。

8月份，中战华信入主*ST凯迪，宣布以“股权处置+资产处置+债务重构”的方式重组*ST凯迪，可目前看来收效甚微。

看来国企入主经营困难的民企后，也不是那么一帆风顺。

苦主科融

今年前三季度，科融环境营收3.26亿，同比下降近三成，净利润亏损近1.18亿元。其中，对凯迪股份及其子公司*ST凯迪，计提了高达过亿元的坏账准备，让公司由盈转亏。再加上外部政策变化，企业订单不足。

这一致命拖欠，几乎已经是压死骆驼的最后一根稻草。

雪上加霜的是：高管的频繁变动，更让科融环境苦不堪言。

前几天，科融环境董事长王伟辞职，他在科融环境的任职时间不足三个月，这引起了市场对于科融环境极大关切：科融环境内部，到底有什么重大隐情。

要知道，科融环境今年已经有三任董事长先后离职。

由于资金短缺，科融环境的增持计划，也被指责为“忽悠式”增持。

2017年4月，科融环境发布公告，表示因为对公司的未来充满信心，科融环境实控人毛凤丽及公司其他董监高人员，会增持公司股份，总金额为1-10亿元。

话音未落，科融环境就在2017年5月停牌，其增持计划被拖到了今年10月24日。

可公告到期之后，响应者寥寥。

11月16日，科融环境公告表示：因个人资金周转紧张，公司实控人毛凤丽暂时不能增持，其他高管也纷纷回复称不能增持公司股份。截至目前，科融环境管理层仅增持股票总额300万，与亿元增持盟约相去甚远。

增持失信于股民，让人不由得猜测：就连管理层本身，对科融环境也不看好。

针对增持问题，生态资本论（ID：shengtaizibenlun）询问了科融环境，科融环境回复称，仍在和相关股东进行沟通。

债主*ST凯迪

科融环境今天的进退维谷，尽管不能全部归咎于这笔亿元欠款，但无法否认的是，一切都由这次合作而起。

所谓“冤有头，债有主”，科融环境起诉*ST凯迪，就势在必行了。

7356万元逾期欠款，还没有计算支付利息。作为被告方的*ST凯迪，能拿得出这么多钱来吗？

答案显而易见。目前，*ST凯迪困难重重，11月27日,由于资金周转困难，*ST凯迪又一次未能回购到期债券。

*ST凯迪今年已经有四次债券违约。分别为“11凯迪MTN1”：违约日期2018年5月7日；“16凯迪01”：违约日期为2018年9月5日；“16凯迪02”：违约日期为2018年9月5日；“11凯迪债”：违约日期为2018年11月19日。

本次违约的债券——“16凯迪03”，目前还有6亿借款需要回购，下一次回购时间为12月25日，届时*ST凯迪还能否进行回购，结果还是未知数。

目前，*ST凯迪逾期债务共计56.23亿元，占净资产的52.88%，已经有部分债权人根据债务违约情况，已经采取提起诉讼、仲裁、冻结银行账户、冻结资产等措施。

比如，中铁信托申请查封*ST凯迪及其大股东阳光凯的财产；2018年8月10日，恒泰证券向中国国际经济贸易仲裁委员会，追溯2.1元欠款；深圳平安大华汇通财富管理有限公司,也要求对*ST凯迪的财产采取查封、冻结或扣押。

要账者踏破门槛，*ST凯迪四处寻找白衣骑士续命，对科融环境这不足1亿元的欠款，他能还上吗？

烫手山芋

2018年，环保产业多事之秋。一众环保民企丢盔卸甲，成就了一波国进民退的行情，平均一个月就发生一次。

国企来了，老板换人了，企业的现金流状况改善了吗？好像并没有。

今年8月，中战华信与*ST凯迪签署框架协议，进行“股权处置+资产处置+债务重构”联合重组。设立并购基金，出售*ST凯迪旗下，括风电项目、杨河煤业、在建生物质项目等资产，共计139.42亿元.

可是过去了三个多月，由于没有协调好与中小股东的矛盾，重组之路磕磕绊绊，仍无半点起色。

11月17日，因为*ST凯迪未积极配合调查、未按时披露财报等行为，被中国银行间市场交易商协公开谴责,并暂停相关业务。

无独有偶，川能集团接手盛运环保后，表现的也不尽如人意。

比起*ST凯迪，盛运环保的债务水平也是不遑多让。11月7日，盛运环保发布公告称，因资金周转困难，致使58笔到期债务未能清偿，合计26.58亿元。

今年5月，盛运环保控股股东开晓胜，将其所持有的盛运环保13.69%转让给川能集团，由其解决盛运环保债务问题。

可时过半年有余，盛运环保依旧毫无起色。

盛运环保目前仍然面临超过40起的诉讼，导致公司多个银行账户被冻结，冻结金额合计为1.71亿元。

并且，解决违规担保问题的进展仍旧缓慢。盛运环保曾替盛运重工巨额担保，而目前盛运重工仅清偿了2298.10万元，未清偿余额高达22.15亿元资金。其股价较年初相比，已经跌去七成，信用评级也降到冰点。

拉萨盛运环保垃圾发电厂

川能集团的重组曙光，似乎还没人看到。

国企入主资金困难的民企，协助其度过危局，这本应该是件好事。可目前，很多民企依旧是老样子，吃着一样官司，拖着一样的债务。

这不外乎两种原因。第一点，国企严重低估了重组的困难性。很多的企业在前两年发展的太急，导致病患缠身，非一朝一夕、一点努力就能轻松解决。另一点，就是付出努力不够，对重组事务一拖再拖，因此被怀疑只是低点接盘。

环保业仍未走出融资困境，中小股东人人自危，不想成为牺牲者。像*ST凯迪和盛运环保这样的债务缠身的企业，希冀国企重组来涅槃重生，恐怕是想简单了。

那么，作为本文开篇的一个引子，科融环境起诉*ST凯迪，更像是一个姿态、一声牢骚、一种无奈，在这寒潮笼罩的日子，总要呐喊一声，释放出几分生气来。

本文作者：安野，生态资本论撰稿人。

(本文在生态资本论和中国生态资本网同步更新，网站转载请注明来源：中国生态资本网；微信公号转载请注明来源：生态资本论。)

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本期策划：赵口袋

选题执行：安野

编辑排版:  赵口袋  伊楠

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